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[上證五星基金點評]富國天博：淡化擇時，精選個股

日期：2011-12-08　　字體大?。?span id="3h3jrjj" class="font fontsmall" value="14px">TTT
 
富國天博中長期業(yè)績較好，短期業(yè)績稍弱。自成立以來（截至2011年9月30日），滬深300指數(shù)下跌18.06%，該基金給投資者帶來15%的累積收益率，超越業(yè)績比較基準29.09個百分點。最近三年、兩年和一年的中長期業(yè)績表現(xiàn)均位列同類前1/3。三季度該基金表現(xiàn)不佳，小幅跑輸業(yè)績比較基準和同類平均。
富國天博擇時能力優(yōu)秀，具有較強的選證能力和風險控制能力，年化波動率和下行風險屬于同類偏低水平。最近三年年化波動率26.57%，不僅低于基準，在同類中亦為較低水平，體現(xiàn)了較好的業(yè)績穩(wěn)定性。最近三年下行風險指標均好于同類平均。
戰(zhàn)略資產(chǎn)配置方面，富國天博近兩年投資風格激進。該基金2008年大幅調(diào)低倉位之后，一直保持著90%以上的高倉位，今年以來倉位持續(xù)穩(wěn)定在93%左右。較高的倉位使得組合承受了過高的市場風險，凈值表現(xiàn)相對較差。該基金行業(yè)配置較為集中，偏向配置與經(jīng)濟形勢相關(guān)性強的周期行業(yè)。前三大重倉行業(yè)配置比重超過50%，歷史上長期重倉機械設(shè)備和金融保險，三季度整體行業(yè)配置變化不大，信息技術(shù)行業(yè)持續(xù)小幅增倉。
戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置方面，富國天博精于選股并持續(xù)持有獲利。該基金前十大重倉股集中度較高，維持在55%左右的高位，歷史重倉股重合度很高。由于三季度上證綜指單邊下挫，該基金重倉股表現(xiàn)受到?jīng)_擊。
對于后市發(fā)展，該基金認為市場的估值已經(jīng)充分反應了經(jīng)濟下滑的影響，經(jīng)濟適度放緩有助于緩解通脹壓力。四季度將繼續(xù)淡化擇時，適度均衡，精選個股投資策略。

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