上回，級(jí)掌柜在《分級(jí)新規(guī)影響之——最大的受益者！》中說(shuō)到：在新規(guī)正式發(fā)布前，分級(jí)A受整體折價(jià)套利資金的買(mǎi)盤(pán)拉動(dòng)、以及分級(jí)B價(jià)格被低估時(shí)的“蹺蹺板”推升，很可能會(huì)出現(xiàn)一波行情。
但不湊巧的是，這兩日在監(jiān)管收緊的預(yù)期下，債市大跌，分級(jí)A作為“類(lèi)債”產(chǎn)品也未能幸免，穩(wěn)健股基連拉兩根大陰線(xiàn)。但級(jí)掌柜以為，新規(guī)對(duì)分級(jí)A的影響邏輯并未改變，在債市企穩(wěn)之后，愈接近5月1日大限，影響或許會(huì)愈發(fā)凸顯。
其實(shí)相較于分級(jí)A，分級(jí)B可能牽動(dòng)著更多客官的投資神經(jīng)，其指數(shù)+杠桿的特性本身就會(huì)令它得到更多的視線(xiàn)關(guān)注。而在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，級(jí)掌柜以為其中還隱藏著更深層的原因：
首先：
分級(jí)B是個(gè)人投資者聚集的樂(lè)園。級(jí)掌柜在上篇文章中就提到：從2016年半年報(bào)公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，分級(jí)B的個(gè)人投資者占比已經(jīng)達(dá)到90%！級(jí)掌柜還特別從自家內(nèi)部數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)了最新結(jié)果，結(jié)果表明90.87%的分級(jí)B投資者均為個(gè)人！這樣的投資者結(jié)構(gòu)必然會(huì)增加分級(jí)B的話(huà)題度和關(guān)注度。
圖：分級(jí)基金投資者結(jié)構(gòu)分布
數(shù)據(jù)來(lái)源：富國(guó)基金
其次：
新規(guī)對(duì)于分級(jí)B的影響，已經(jīng)被徹頭徹尾的解釋為負(fù)面、大負(fù)面！確實(shí)，在30萬(wàn)門(mén)檻的影響下，在新規(guī)實(shí)施后，分級(jí)B很可能成為很多客官無(wú)法交易的一隅，這也使得很多分級(jí)B持有人將成為分級(jí)市場(chǎng)上的“潛在空頭”。空頭多了，分級(jí)B自然會(huì)表現(xiàn)出疲弱之態(tài)：指數(shù)上漲時(shí)，發(fā)揮不出杠桿，指數(shù)下跌時(shí)，跌勢(shì)或許更猛。
但是：
新規(guī)從不意味著分級(jí)B就會(huì)大跌。如客官們所知，分級(jí)B的合理漲跌幅=指數(shù)漲跌幅*倉(cāng)位*價(jià)格杠桿。如若在新規(guī)實(shí)施后，恰逢指數(shù)大漲且情緒高漲，即便空頭趁機(jī)逃跑，也會(huì)有偏好杠桿的資金接盤(pán)。畢竟這個(gè)市場(chǎng)上從來(lái)不缺錢(qián)。所以只要您看好指數(shù)后續(xù)走勢(shì)，大可不必因新規(guī)而緊急拋出相關(guān)分級(jí)B。
而在大家的關(guān)注點(diǎn)都集中在分級(jí)B之危時(shí)，其實(shí)新規(guī)之下未必沒(méi)有分級(jí)B誘人的交易機(jī)會(huì)。這還需要從分級(jí)A的“利好”談起。
新規(guī)利好分級(jí)A，會(huì)令分級(jí)A價(jià)格持續(xù)升高，最終偏離其合理“債性”價(jià)值。那么此時(shí)分級(jí)A價(jià)格就面臨著向下修復(fù)動(dòng)力而快速回落。
圖：分級(jí)A的交易價(jià)格曲線(xiàn)
“蹺蹺板”效應(yīng)在此時(shí)又將發(fā)揮效用，即使指數(shù)不漲不跌，分級(jí)B價(jià)格也存在修復(fù)性機(jī)會(huì)。如果此時(shí)再碰到指數(shù)利好的話(huà)，分級(jí)B則可能出現(xiàn)超杠桿上漲。
其實(shí)這種景象在去年12月就出現(xiàn)過(guò)，級(jí)掌柜還在《分級(jí)B超杠桿加速上漲，誰(shuí)是幕后推動(dòng)力？》中做了專(zhuān)門(mén)介紹，而此次客官們又可再度期待，或許在新政實(shí)施一周后，分級(jí)B的機(jī)會(huì)就會(huì)來(lái)臨。
重要提示：5月1日分級(jí)基金新政實(shí)施日近在眼前，若不及時(shí)開(kāi)通權(quán)限，屆時(shí)將無(wú)法繼續(xù)交易分級(jí)基金！欲知權(quán)限開(kāi)通需知及新政下的分級(jí)基金投資機(jī)會(huì)，請(qǐng)點(diǎn)擊
答疑：除了30萬(wàn)和面簽，開(kāi)通分級(jí)權(quán)限還需要知道這些！
干貨：臨近5月1日，開(kāi)通分級(jí)權(quán)限的必知小竅門(mén)
