公募基金披露了三季報，級掌柜看了數(shù)據(jù)統(tǒng)計，發(fā)現(xiàn)幾個重點，和客官們分享一下：
（1）公募資金持倉擁擠度明顯下降，龍頭資產(chǎn)大抱團(tuán)開始松動
（2）板塊上，三季度公募基金繼續(xù)加倉科創(chuàng)板，但減倉了創(chuàng)業(yè)板。即便如此，當(dāng)前公募資金還是大幅超配創(chuàng)業(yè)板、低配主板，小幅低配科創(chuàng)板
（3）三季度，公募基金加倉科技成長和上游周期，并減倉了消費
公募資金三季度的這一通操作，讓級掌柜get到了兩個字——均衡。
（1）在大市值龍頭公司上堆的資金太多了，三季度往中小盤股票上挪了挪；
（2）在創(chuàng)業(yè)板上堆的資金太多了，三季度往科創(chuàng)板和主板上挪了挪；
（3）在消費上堆的資金太多了，三季度往科技成長和周期上挪了挪。
當(dāng)然，這種均衡操作，有行業(yè)板塊輪動的意思，但級掌柜認(rèn)為，均衡的背后也透露著“防御”的思路。
理性資金往往會在宏觀環(huán)境明確的時候，抱團(tuán)在某一行業(yè)，比如去年：全球放水+經(jīng)濟(jì)下行的環(huán)境中，消費行業(yè)盈利穩(wěn)健、受外資喜歡，就成了資金抱團(tuán)的好對象；
但同時，理性資金往往會在市場主線不明確的時候，選擇均衡，一是為了防御（降低集中持倉在某一行業(yè)、而大幅跑輸市場的風(fēng)險），二也是休養(yǎng)生息等待再次抱團(tuán)的機(jī)會。
而到了四季度，級掌柜認(rèn)為公募資金可能還是會“繼續(xù)均衡”，因為：
（1）A股波動風(fēng)險提升，防御需求還在：經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險加大，同時托底經(jīng)濟(jì)的政策目前還未明確，市場可能會用“均衡”配置來進(jìn)行防御；
（2）各條主線都有可挑剔的瑕疵：周期板塊，擔(dān)憂政策風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險；消費行業(yè)，受疫情影響消費仍弱；科技行業(yè)：除了新能源，其他科技大跌之后仍在震蕩徘徊，可能還在等待風(fēng)險偏好的回升；金融行業(yè)：近幾年賺錢效應(yīng)不顯著，資金不愛。
所以，當(dāng)下仍舊被公募資金大幅低配、并且盈利不差的品種，值得客官們關(guān)注。比如：低配最高的銀行、和非銀，恰好也是市場近期關(guān)注最高的兩個方向。
數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)策略
相關(guān)基金：
銀行：銀行ETF（159887）
非銀：證券龍頭ETF（515850）
級掌柜有話說：只談干貨，不談風(fēng)月。
