上周五，寧王領(lǐng)頭，率新能車板塊大跌。至于原因，眾說紛紜。有的說與公募資金撤離有關(guān)；有的說因?yàn)榍嗪０l(fā)現(xiàn)了巨型鋰礦帶、沖擊了鋰短缺的投資邏輯；還有的說，是鈉離子電池入局對(duì)當(dāng)前的鋰電池格局形成沖擊。
原因是復(fù)雜的，結(jié)局是“綠色”的。不過，這也讓級(jí)掌柜想到另一種可能性，最近大家都說：
汽車發(fā)展的進(jìn)程，已經(jīng)開始從“電動(dòng)化”走向“智能化”；
那么，聰明資金的布局，是不是也開始從“電動(dòng)化”轉(zhuǎn)向“智能化”？
客官們且來看看，近兩年新能車相對(duì)智能汽車指數(shù)的走勢(shì)：
2019年底-2021年9月，新能車指數(shù)漲了190%，智能車指數(shù)漲了24%，新能車比智能車多賺了167%；
2021年9月至今，新能車指數(shù)跌了5%，智能車指數(shù)反而上漲了25%，新能車比智能車少賺了30%。
這明顯的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，難道印證了最近很火的那句話：
“上半場(chǎng)電動(dòng)化，下半場(chǎng)智能化？！”
圖：新能車指數(shù)相對(duì)智能汽車指數(shù)走勢(shì)，出現(xiàn)轉(zhuǎn)折
數(shù)據(jù)來源；Wind資訊 統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2019.12-2021.12
不知道客官們最近有沒有被“上半場(chǎng)電動(dòng)化，下半場(chǎng)智能化”刷屏，級(jí)掌柜最近倒是經(jīng)?？吹竭@句話。而提出這句話的人，既有造車的產(chǎn)業(yè)大佬、也有券商研究所的投資大佬。春江水暖鴨先知，這是“先知”的節(jié)奏？
當(dāng)然，口號(hào)不能引領(lǐng)投資，我們?cè)偃ヌ剿鬟@句話背后的意義，會(huì)發(fā)現(xiàn)它隱含著：
“在產(chǎn)業(yè)變革中，哪里有滲透率的快速提升，哪里就會(huì)存在估值+盈利雙擊的投資機(jī)會(huì)”。
比如十年前的智能手機(jī)，和今年的新能源汽車。
根據(jù)IEA數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止去年年底，我國(guó)新能源汽車的滲透率（新能源汽車數(shù)量/新能源汽車數(shù)量+傳統(tǒng)燃油車數(shù)量）約5.7%。
今年國(guó)內(nèi)外廠商推出多款新能源汽車爆款車型，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)新能車銷量屢創(chuàng)新高，根據(jù)中泰證券測(cè)算，當(dāng)前我國(guó)新能車滲透率已經(jīng)達(dá)到16%。
數(shù)據(jù)來源：Wind資訊 統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2018.2-2021.11
一年之內(nèi)，滲透率從5.7%到16%，實(shí)實(shí)在在的銷量帶動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈盈利向好，根據(jù)Wind一致預(yù)期，今年新能源車板塊的凈利潤(rùn)增速高達(dá)200%！
同時(shí)，跨越了10%的新產(chǎn)業(yè)滲透加速的拐點(diǎn)，銷量不斷加速并屢創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)不斷調(diào)升銷量預(yù)期，帶動(dòng)盈利預(yù)期也不斷上調(diào)！
景氣好+增速快，反映到股價(jià)上，就是“估值+盈利”的雙擊。
但是，預(yù)期打的過滿、估值處在高位，明年還能不能延續(xù)今年漲勢(shì)，取決于銷量能否繼續(xù)加速、或者這個(gè)加速能否繼續(xù)超預(yù)期。否則，”估值+盈利“雙擊的投資邏輯，可能會(huì)轉(zhuǎn)向”盈利兌現(xiàn)“邏輯，那么投資吸引力可能會(huì)下降。
而市場(chǎng)很多聰明資金將接力新能車行情的期待，放到了“智能汽車“身上。
首先，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段來看，目前電池的“續(xù)航”能力已經(jīng)不再是汽車發(fā)展的掣肘，“智能化”開始成為車企競(jìng)爭(zhēng)的主陣地。今年廣州車展上，多家車企預(yù)埋“L3自動(dòng)駕駛級(jí)別”的車型，明年不排除L3級(jí)別自動(dòng)駕駛汽車滲透率會(huì)更快提升。
其次，根據(jù)中金證券發(fā)布的時(shí)間表，到2022年，無論是歐美、日韓還是我國(guó)，L2級(jí)別以上的高級(jí)別智能駕駛車型，基本在主要車企中實(shí)現(xiàn)了全覆蓋。爆款產(chǎn)品發(fā)布永遠(yuǎn)是推升滲透率的核心因素之一，多輛高自動(dòng)駕駛級(jí)別的智能車型在明年推出，有望加速滲透率提升的進(jìn)程。
圖：各車廠自動(dòng)駕駛級(jí)別車輛推出時(shí)間表
數(shù)據(jù)來源：中金研究所 數(shù)據(jù)截止日期：2021年
最后，從目前滲透率來看，根據(jù)中金數(shù)據(jù)，目前L2級(jí)別以上的智能汽車滲透率仍為個(gè)位數(shù)，但根據(jù)預(yù)期，到2024年，預(yù)計(jì)滲透率將提升到10%以上。又是一個(gè)10%滲透率的突破。
圖：L0-L5自動(dòng)駕駛級(jí)別車輛滲透率預(yù)測(cè)
數(shù)據(jù)來源：中金研究所 數(shù)據(jù)截止日期：2021年
而這一切，能否帶來智能汽車“估值+盈利”的雙擊行情，我們拭目以待。不過，在新能車震蕩加劇期，把部分“新能車板塊”的持倉(cāng)轉(zhuǎn)移到“智能汽車”上，或許也算是個(gè)順應(yīng)潮流的嘗試。
智能汽車投資標(biāo)的：
股民的選擇：智能汽車ETF（515250）
基民的選擇：富國(guó)中證智能汽車指數(shù)基金（161033）
級(jí)掌柜有話說：只談干貨，不談風(fēng)月。
