最近跌的慘！嗎？
級(jí)掌柜做了一個(gè)統(tǒng)計(jì)，我們把市場(chǎng)上的股票按照：大盤(pán)-小盤(pán)、成長(zhǎng)-價(jià)值兩類(lèi)風(fēng)格維度劃分，可以分出六大類(lèi)：
? 大盤(pán)價(jià)值、大盤(pán)成長(zhǎng)
? 中盤(pán)價(jià)值、中盤(pán)成長(zhǎng)
? 小盤(pán)價(jià)值、小盤(pán)成長(zhǎng)
（備注：價(jià)值風(fēng)格是指估值較低的股票組合；成長(zhǎng)風(fēng)格是指收入盈利增速快的股票組合）
分別統(tǒng)計(jì)這六類(lèi)指數(shù)最近5個(gè)交易日的漲跌幅，可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)顯著的特征：
價(jià)值風(fēng)格漲、成長(zhǎng)風(fēng)格跌。
表：風(fēng)格指數(shù)近5個(gè)交易日漲跌幅對(duì)比
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊 統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2021.12.30-2022.1.6
所以，最近所謂的“跌的慘”，并非A股全盤(pán)暴跌，而是成長(zhǎng)風(fēng)格的暴跌。
但是，既然A股并沒(méi)有那么慘，為什么最近大家的投資體驗(yàn)都這么爛？
我們不放再做個(gè)統(tǒng)計(jì)。把上述六大風(fēng)格指數(shù)的近5個(gè)交易日漲跌幅、與去年4季度漲跌幅進(jìn)行對(duì)比，會(huì)發(fā)現(xiàn)：
去年四季度，成長(zhǎng)風(fēng)格在漲、價(jià)值風(fēng)格在跌，與最近五個(gè)交易日的表現(xiàn)基本相反。
所以如果客官們是“動(dòng)量”交易者，手里拿的都是之前漲得好的成長(zhǎng)行業(yè)，那么最近幾個(gè)交易日，投資體驗(yàn)必然不佳。
表：六大風(fēng)格指數(shù)近期與上個(gè)季度漲跌幅對(duì)比
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊 統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2021.12.30-2022.1.6
說(shuō)到這里，客官們有沒(méi)有聞到一絲熟悉的味道？去年那場(chǎng)“反轉(zhuǎn)”行情，你還記得嗎？
◆去年春節(jié)前，消費(fèi)、醫(yī)藥暴漲，消費(fèi)醫(yī)藥基金成為爆款，市場(chǎng)充滿(mǎn)牛市氣息；
◆春節(jié)后市場(chǎng)風(fēng)格突變，消費(fèi)醫(yī)藥暴跌，而之前表現(xiàn)平平的電力、鋼鐵等周期行業(yè)暴漲。
行情反轉(zhuǎn)之下，很多客官大幅虧損。但仔細(xì)思考一下就會(huì)發(fā)現(xiàn)，慘的并不是A股，而是投資風(fēng)格的大幅偏離。而風(fēng)格偏離，往往是客官們經(jīng)常忽略的核心風(fēng)險(xiǎn)。
早在12月初，級(jí)掌柜在《行業(yè)溫度計(jì)》中的觀點(diǎn)，就從“堅(jiān)守成長(zhǎng)”轉(zhuǎn)成了“均衡持倉(cāng)”。并提示“成長(zhǎng)風(fēng)格熱度過(guò)高”的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
當(dāng)下，級(jí)掌柜依舊認(rèn)為：短期價(jià)值風(fēng)格行情可能持續(xù)占優(yōu)，成長(zhǎng)風(fēng)格更需關(guān)注“跌出來(lái)”的機(jī)會(huì)。
理由是：“穩(wěn)增長(zhǎng)”的抓手，可能還是“老基建”，而老基建撬動(dòng)的產(chǎn)業(yè)鏈，仍是傳統(tǒng)周期和房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。而這類(lèi)標(biāo)的，普遍估值低，表現(xiàn)在風(fēng)格上，便是“價(jià)值”風(fēng)格走強(qiáng)。
落到標(biāo)的上，建材ETF（516750）、價(jià)值100ETF（512040）、富國(guó)中證紅利指數(shù)增強(qiáng)（100032）或許可以短期關(guān)注，而對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，當(dāng)下更建議用“網(wǎng)格交易”策略，來(lái)降低短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。（具體策略參考《震蕩行情中，如何穩(wěn)住心態(tài)？》）
級(jí)掌柜有話(huà)說(shuō)：只談干貨，不談風(fēng)月。
