星書會｜沖動不是魔鬼，5個故事看懂《動物精神》如何逆轉(zhuǎn)經(jīng)濟？

在西方古典經(jīng)濟學(xué)中，“看不見的手”扮演極為重要的角色，因為傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)都認為：人是理性的！每個人都會理性地追求自身經(jīng)濟利益，經(jīng)濟也會因此達成默契和均衡。但實際情況并非如此，很多時候人性才是驅(qū)動經(jīng)濟發(fā)展的基本力量。正如只要出現(xiàn)經(jīng)濟危機，人們就會想起凱恩斯，想起他“政府干預(yù)經(jīng)濟”的觀點，但不要忽略凱恩斯也是最早提出“動物精神”概念的人，認為它是陷入衰退、遭遇波動、擺脫危機的真正根源，它難以量化卻絕對有跡可循。

對市場的信心、名義貨幣的幻想，或是受到不公正待遇的感受，或貪婪腐敗的誘惑，以及生活模板的成功“故事”，都能影響人們關(guān)于貸款、消費、存款和投資的決定，這五個“動物精神”也一直是全球各金融事件的幕后推手。無論在什么時候、在哪個國家，都可以看到它們在宏觀經(jīng)濟中發(fā)揮的作用，并可以用這5個詞匯準(zhǔn)確地描繪這些宏觀事件發(fā)生過程，很多是傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)無力解釋的部分。

當(dāng)人們做重大投資決策時，必須依靠信心。信心不僅僅是理性預(yù)測，它還是決策沖動，是對未來的一種盲目預(yù)期，是動物精神中最重要的元素。

作者的遠方親戚在靠近北極圈的世界角落，花費一百萬美元投資房產(chǎn)，風(fēng)險之大可想而知，但當(dāng)時全球發(fā)達國家都處在房地產(chǎn)投資熱中，對房價持續(xù)上漲信心滿滿。很顯然這種信心不完全是理性預(yù)測，它缺乏冷靜掂量收入水平、房價下跌和通貨膨脹的風(fēng)險，這里的信心明顯還包括跟風(fēng)而行的沖動。

而經(jīng)濟學(xué)史上，正是由這樣的信心滿滿和信心消退構(gòu)成了一個個循環(huán)。在好的年景，人們有信任感，并本能地相信自己會取得成功；而恐慌期間缺乏的也非貨幣，而是信心，信心缺失引起的信貸緊縮，往往是政策更需要拯救的目標(biāo)。

經(jīng)濟學(xué)常識告訴我們，當(dāng)某一種商品需求增加時，一旦供不應(yīng)求，價格就會上漲。但很顯然它忽視了公平對市場的干預(yù)。

在冬季的美國，經(jīng)常會鬧雪災(zāi)，如果按傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)理論，雪災(zāi)過后，五金店的雪鏟會非常暢銷并因此價格上漲，但研究人員調(diào)研發(fā)現(xiàn)，有82%的受訪者認為暴風(fēng)雪后提高除雪鏟價格是不公平的，是發(fā)災(zāi)難財！所以在美國很多五金店，為了照顧人們經(jīng)濟交往中的公平情緒，都不會提高除雪鏟的售價。而這種公平，確實不是傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)所講的理性行為。

它看起來是經(jīng)濟運行的陰暗面，但它的另一面是創(chuàng)新。如果人們愿意為藥品付錢，市場就會生產(chǎn)藥品；如果人們還愿意為“包治百病”的假藥付錢，那市場同樣會生產(chǎn)它。這種“假藥”可以是上市公司為了股價而虛增的利潤，可以是華爾街層層包裝并予以高評級的次級貸款…金融領(lǐng)域的創(chuàng)新和“鉆空子”腐敗可能就是轉(zhuǎn)瞬之事，它特別具有迷惑性，且在每一次衰退前夜都有身影。

通俗地說，是人們只對貨幣名義價值做出反應(yīng)，而忽視實際購買力變化的心理錯覺?！柏泿呕糜X”的典型是工資粘性。美國大蕭條時期，經(jīng)濟陷入通縮，工人們強烈反對雇主削減工資, 即使貨幣實際購買力沒減少，他們也無法理性接受貨幣面額上的削減，這是貨幣幻覺的例證,制約了工資和價格的靈活性。而溫和通脹發(fā)生時，普通人也很難意識到工資增加中，至少有一部分是反映了通脹的轉(zhuǎn)嫁，而不僅僅是老板的肯定，只有當(dāng)通脹加劇時，人們才會認為老板應(yīng)當(dāng)在工資中加入通脹預(yù)期調(diào)整。

它是動物精神中最好玩的一個。故事就像一種傳染病，毫無理性可言，一個國家或大群體的信心，往往緊隨故事上下波動，甚至有時候比起積極的政策扶持，講一個好故事更有助提振發(fā)展信心。

自美國建國以來，就反復(fù)強調(diào)“美國夢”：一個人通過自己的勤奮、勇氣、創(chuàng)意獲得成功，而非依賴于特定社會階級和他人援助。這種精神本質(zhì)是一個從0到1的“好故事”。中國和印度在這方面也與此類似，文化背景都存在“民族復(fù)興”的故事基因。而有些國家會深陷經(jīng)濟蕭條數(shù)年之久，就在于民眾深陷悲劇故事思維中無法自拔，比如希臘就常將自己定位為被納粹侵略的受害國，這種受害者故事模式成為了最敗壞宏觀經(jīng)濟發(fā)展的“壞故事”。

任何經(jīng)濟危機都源于信心爆棚，始于信心崩塌，終于信心重塑。“經(jīng)濟過熱”本質(zhì)是依賴于動物精神，越來越多的人不再懷疑經(jīng)濟前景，而是開始相信新一輪經(jīng)濟繁榮，大手大腳地消費，一心將投資倒賣給別人，公眾和政府監(jiān)管的放任，讓欺詐式的“泡沫”越來越大，鼓舞人心的新時代故事被放大，直到狂呼結(jié)束。

也許對絕大多數(shù)的衰退而言，降低利率和擴張財政，是最簡單有效的“感冒藥”，但信貸危機絕不是普通模式，信心崩塌導(dǎo)致需求下降，進而就業(yè)下降，銀行大規(guī)模惜貸，即使利率為零，企業(yè)也不愿意新的投資。這種情況下，政策目標(biāo)除了提振總需求，需要更大膽的赤字方案，創(chuàng)造金融流動性，刺激信貸目標(biāo)恢復(fù)。同時對于公民來說，信心比黃金更重要，它甚至應(yīng)該成為每個人都需承擔(dān)的義務(wù)和責(zé)任。

很多人都有直覺，在全世界幾乎任何一個地方，房價都只漲不跌，房地產(chǎn)是最好的投資。尤其在房地產(chǎn)繁榮時期，還伴隨“人口增長、土地需求增加、經(jīng)濟繁榮”等口口相傳的故事，讓這種直覺進一步放大。但在解釋房價永續(xù)上漲的印象時，貨幣幻覺是關(guān)鍵，因為大多數(shù)人在談?wù)摲績r時，都只會描述50年前買的時候是12000美元，現(xiàn)在已經(jīng)漲了10倍，并沒有把通脹因素考慮在內(nèi)，也許房價的實際價值只漲了1倍，折算每年大約只剩了1.5%，遠低于美股年化投資回報率的7%。一旦有一天，當(dāng)社會氛圍轉(zhuǎn)為房價上漲并未被公平地分享，地產(chǎn)投資的政策和預(yù)期都會發(fā)生改變。房地產(chǎn)投資見證了經(jīng)濟的更替，更看到了所有“動物精神”都與之關(guān)聯(lián)。

盲目追求公平，或許并不能有效解決貧富分化。

眾所周知，美國是一個移民國家，有種族大熔爐之稱，但不同族裔財富地位卻有著天壤之別。拉丁裔與美國白人基本相當(dāng)、東海岸的亞裔人均收入甚至高于白人，但黑人族裔卻始終保持高失業(yè)率和貧富分化。是因為亞裔、拉丁裔通過幾代人努力，用“先競爭，后公平”的路子，依靠奮斗贏得了身份平等。而美國黑人屈辱感的烙印仍然較重，被驅(qū)逐和屠殺歷史場景讓他們更在意種族平等問題。哪怕經(jīng)過黑人平權(quán)運動，美國通過政策法令手段給予了黑人平等保護，但他們?nèi)岳^續(xù)以受害者心態(tài)工作生活，缺失了通過競爭獲取平等地位的過程，也就失去了支撐公平的財富基石。

所以在解決公平問題時，政策不能忽視對競爭的引導(dǎo)，同時也可以嘗試利用“動物精神”去解決貧富分化問題，不需要全部交給市場或者歷史機遇。