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震蕩市中的固收投資“穩(wěn)健派”?一文揭秘富國(guó)俞曉斌

2022-11-15


2022年已經(jīng)進(jìn)入尾聲,客官們的投資狀況如何了?
今年,相信大多數(shù)投資者都會(huì)發(fā)自內(nèi)心地覺(jué)得:“投資太難啦!”權(quán)益市場(chǎng)的情況想必?zé)o需多言,甚至拉低了混合型基金的收益率。截至10月31日,除了純債、貨幣類指數(shù)收漲,一級(jí)債基指數(shù)小幅微漲0.2%之外,其他主流基金指數(shù)在年內(nèi)的表現(xiàn)均有些疲軟。



數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind

然而,正是在這樣的市場(chǎng)環(huán)境中,富二家有一位基金經(jīng)理,他所管理的所有產(chǎn)品,無(wú)論是純債基金還是含權(quán)類基金,在上半年皆獲得了正收益??梢哉f(shuō),這正像秋末初冬里的一輪小太陽(yáng),讓人感到暖心又熨帖。他就是有著固收投資“多邊形戰(zhàn)士”之稱的俞曉斌,這一稱呼從何而來(lái)?一文為你揭秘!


基金經(jīng)理檔案:



富國(guó)基金固定收益投資總監(jiān)助理 俞曉斌


·15年證券從業(yè)經(jīng)歷 近6年基金管理經(jīng)驗(yàn)

·銀行間債券交易員出身,于2012年10月加入富國(guó)基金,自2016年12月起任基金經(jīng)理;

·目前,在管產(chǎn)品包括富國(guó)天盈、富國(guó)穩(wěn)健增強(qiáng)、富國(guó)雙債增強(qiáng)等7只固收類基金,規(guī)模合計(jì)超過(guò)500億。


數(shù)據(jù)來(lái)源:各基金定期報(bào)告,截至2022-09-30;任職日期指俞曉斌開(kāi)始管理該基金的日期。


從上表不難看出,俞曉斌“涉獵”很廣泛,投資實(shí)力也不俗。其在管基金涵蓋中長(zhǎng)期純債、一級(jí)債基、二級(jí)債基、偏債混合等多種類型,涉及純債、可轉(zhuǎn)債、股票等多元資產(chǎn);而且每一類基金的過(guò)往業(yè)績(jī)都印證著,俞曉斌對(duì)各類資產(chǎn)的理解較深、駕馭較強(qiáng),扛打的“業(yè)務(wù)能力”實(shí)實(shí)在在地轉(zhuǎn)化為顯著的超額收益。


客官們或許知道,二級(jí)債基可以全面投資債市,也可以直接從二級(jí)市場(chǎng)買入股票、權(quán)證等,兼具固收類資產(chǎn)的防御性和權(quán)益類資產(chǎn)的進(jìn)攻性。在震蕩市中,擁有更豐富的收益來(lái)源和更舒適的持有體驗(yàn),對(duì)投資者來(lái)說(shuō),自然是一件美事;不過(guò),在實(shí)際運(yùn)作過(guò)程中,想要真正發(fā)揮這類基金的設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì),卻并不容易——這對(duì)基金經(jīng)理的多資產(chǎn)配置能力構(gòu)成了艱巨的挑戰(zhàn)。

而俞曉斌所管理的富國(guó)穩(wěn)健增強(qiáng)和富國(guó)雙債增強(qiáng),則憑借著亮眼的長(zhǎng)期表現(xiàn),躋身二級(jí)債基中的“模范生”。
代表作1:富國(guó)穩(wěn)健增強(qiáng)




富國(guó)穩(wěn)健增強(qiáng)A(000107)自2013年5月21日成立以來(lái),累計(jì)漲幅達(dá)到76.21%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為23.57%,超額收益高達(dá)52.64%。

自俞曉斌接管以來(lái),富國(guó)穩(wěn)健增強(qiáng)在6個(gè)歷史自然半年度中的收益率均為正,且期期顯著超越基準(zhǔn)。

數(shù)據(jù)來(lái)源:基金定期報(bào)告,截至2022-09-30;富國(guó)穩(wěn)健增強(qiáng)A成立于2013-05-21,自2017年至2021年近五個(gè)完整會(huì)計(jì)年度與2022年上半年的凈值增長(zhǎng)率及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)(中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*90%+滬深300指數(shù)收益率*10%)收益率分別為:3.26%(-1.08%)、3.85%(1.51%)、9.91%(4.53%)、4.60%(2.62%)、7.19%(0.17% )、0.80%(-0.51%);以上數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告,截至2022-09-30,描述對(duì)象均為富國(guó)穩(wěn)健增強(qiáng)A;近五年基金經(jīng)理變動(dòng)情況如下:李羿(2017-03至2019-03)、俞曉斌(2019-03至今)。

代表作2:富國(guó)雙債增強(qiáng)




富國(guó)雙債增強(qiáng)A(010435)自2020年11月18日成立以來(lái),累計(jì)漲幅為7.65%,相較于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在同期上漲2.09%,積累了5.56%的超額收益率。



同樣的,在3個(gè)歷史自然半年度中,富國(guó)雙債增強(qiáng)的收益率均為正。

數(shù)據(jù)來(lái)源:基金定期報(bào)告,截至2022-09-30;富國(guó)雙債增強(qiáng)A成立于2020-11-18,2021年與2022年上半年的凈值增長(zhǎng)率及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)(中債新綜合全價(jià)(總值)指數(shù)收益率*70%+中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券指數(shù)收益率*20%+滬深300指數(shù)收益率*5%+經(jīng)匯率調(diào)整的恒生指數(shù)收益率*5%)收益率分別為:8.57%(4.97%)、9.46%(4.03%);以上數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告,截至2022-09-30,描述對(duì)象均為富國(guó)雙債增強(qiáng)A。俞曉斌自基金成立起任基金經(jīng)理。基金有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。基金經(jīng)理過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)收益,基金經(jīng)理管理的其他基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。

投資目標(biāo)明確:追求較高的區(qū)間勝率

Wind數(shù)據(jù)顯示,在2022年上半年間,混合債券型二級(jí)基金指數(shù)跌超2%。反觀富國(guó)穩(wěn)健增強(qiáng)和富國(guó)雙債增強(qiáng),則分別實(shí)現(xiàn)了0.80%和0.81%的正收益,“含金量”之高可見(jiàn)一斑。


在市場(chǎng)情緒和指數(shù)走勢(shì)普遍比較低迷的時(shí)期,還能斬獲如此突出的佳績(jī),與俞曉斌作為基金經(jīng)理的初心緊密相關(guān):他長(zhǎng)期堅(jiān)持偏低風(fēng)險(xiǎn)投資的動(dòng)力,恰恰來(lái)源于投資者的肯定。

如果投資者的持有體驗(yàn)是舒適的,對(duì)我來(lái)說(shuō)是一種莫大的鼓勵(lì)。
——俞曉斌



俞曉斌以絕對(duì)收益為導(dǎo)向,致力于在每個(gè)區(qū)間內(nèi)都保持較高的勝率,從而給持有人創(chuàng)造穩(wěn)健、良好的持基體驗(yàn),他常說(shuō)的“先勝而后求戰(zhàn)”就是這個(gè)意思。

這一原則,也被一絲不茍地貫徹、落實(shí)到了基金管理的實(shí)戰(zhàn)環(huán)節(jié)。針對(duì)不同類型的資產(chǎn),俞曉斌的應(yīng)對(duì)策略“和而不同”?!昂汀钡牡胤皆谟冢鹤非笃惋L(fēng)險(xiǎn),選擇偏保守的子策略,力爭(zhēng)更嚴(yán)格地控制回撤?!安煌敝幵从冢恳活愘Y產(chǎn)在組合中的角色、屬性和功能不同,配置比例和策略需要作出相應(yīng)的調(diào)整,比如:

1. 在純債投資方面:明確債券在組合中的“安全墊”作用,避免過(guò)度暴露久期風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn),追求穩(wěn)定性和確定性更高的票息收益;

2. 在轉(zhuǎn)債投資方面:充分運(yùn)用可轉(zhuǎn)債“向下有底、向上有彈性”的特征,且以少跌為優(yōu)先目標(biāo),更偏好于中低價(jià)、溢價(jià)率合理的標(biāo)的;

3. 在股票投資方面:整體偏價(jià)值風(fēng)格,看重企業(yè)的性價(jià)比和安全邊際,主要專注于估值偏低的白馬價(jià)值企業(yè),從而獲取相對(duì)固收類資產(chǎn)更高的收益。

起始于純債型基金,一路進(jìn)階至一級(jí)債基、二級(jí)債基、混合型基金,乃至對(duì)含權(quán)資產(chǎn)上限作出嚴(yán)格界定的“固收+”類基金,俞曉斌的能力圈在穩(wěn)步拓展。

固收+”增加的不僅是收益預(yù)期,還有無(wú)數(shù)新的變量與風(fēng)險(xiǎn)。

——俞曉斌
注: 以上為基金經(jīng)理的當(dāng)前理念介紹,不構(gòu)成具體產(chǎn)品的管理承諾。


不過(guò),在“絕對(duì)收益”理念的指引下,出于對(duì)持有人持有體驗(yàn)的關(guān)心,俞曉斌仍將滿懷一顆赤誠(chéng)之心,追求“高勝率”和“低風(fēng)險(xiǎn)”,錨定固收投資的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,力爭(zhēng)打造穩(wěn)健的固收類基金。

基金有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。本文中對(duì)基金經(jīng)理投資理念及在管產(chǎn)品過(guò)往業(yè)績(jī)表現(xiàn)的介紹,不作為對(duì)基金未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證,也不構(gòu)成對(duì)具體投資操作的承諾。

注:(1)富國(guó)泰利成立于2016年5月11日成立,自2017年至2021年近五個(gè)完整會(huì)計(jì)年度與2022年上半年的凈值增長(zhǎng)率及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)(中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率)分別為:0.88%(-3.38%)、8.16%(4.79%)、7.91%(1.31%)、3.68%(-0.06%)、4.33%(2.10%)、1.84%(0.38%),以上數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告,截至2022-06-30;近五年基金經(jīng)理變動(dòng)情況如下:鐘智倫(2017-11至2019-03),俞曉斌(2016-12至今);(2)富國(guó)兩年期理財(cái)債券A類成立于2016年12月01日,自2017年至2021年近五個(gè)完整會(huì)計(jì)年度與2022年上半年的凈值增長(zhǎng)率及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)(二年期銀行定期存款收益率(稅后)+1%)分別為:3.40% (3.10%)、3.68% (3.10%)、4.49% (3.10%)、4.48%(2.99%)、2.72%(3.16%)、1.50%(1.54%),以上數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告,截至2022-06-30;近五年基金經(jīng)理變動(dòng)情況如下:王欣亮(2016-12至2020-09),俞曉斌(2018-12至今);(3)富國(guó)天盈C于2014年5月23日成立,自2017年至2021年近五個(gè)完整會(huì)計(jì)年度與2022年上半年的凈值增長(zhǎng)率及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)(中債綜合指數(shù))分別為:2.09%(0.24%)、5.81%(8.22%)、8.00%(4.59%) 、4.67%(2.98%)、6.81%(5.09%)、1.24%(1.83%),以上數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告,截至2022-06-30;近五年基金經(jīng)理變動(dòng)情況如下:李羿(2016-11至2019-03),俞曉斌(2019-03至今);(4)富國(guó)目標(biāo)收益一年期純債成立于2013年6月27日,自2017年至2021年近五個(gè)完整會(huì)計(jì)年度與2022年上半年的凈值增長(zhǎng)率及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)(同期中國(guó)人民銀行公布的一年期定期存款基準(zhǔn)利率(稅后)+1% )分別為:3.11%(2.50%)、6.62%(2.50%)、4.29%(2.50%)、3.83%(2.51%)、4.49%(2.54%)、1.64%(1.24%),數(shù)據(jù)來(lái)源:以上數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告,截至2022-06-30;近五年基金經(jīng)理變動(dòng)情況如下:鐘智倫(2015-03至2019-03),王欣亮(2015-12至2020-09),俞曉斌(2019年5月);(5)富國(guó)泰享回報(bào)6個(gè)月成立于2021-06-17,2021年及2022上半年的凈值增長(zhǎng)率及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)(的凈值增長(zhǎng)率及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn))分別為:2.70%(-0.41%)、0.21(-0.54),俞曉斌自基金成立起任基金經(jīng)理。基金有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎?;鸾?jīng)理過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)收益,基金經(jīng)理管理的其他基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。


-#日富一日  穩(wěn)健派-


滬指再回3000上方,現(xiàn)在是選擇穩(wěn)健派基金經(jīng)理的好時(shí)機(jī)嗎?歡迎留言分享您的想法~

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本活動(dòng)截至2022年11月17日17:00結(jié)束,最終解釋權(quán)歸富國(guó)基金管理有限公司所有。


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投資有風(fēng)險(xiǎn),基金投資需謹(jǐn)慎。

在投資前請(qǐng)投資者認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》等法律文件?;饍糁悼赡艿陀诔跏济嬷担锌赡艹霈F(xiàn)虧損.基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證一定盈利, 也不保證最低收益.過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。

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