昨日，滬指再次失守3100點，隔夜外盤大跌，晚上有小伙伴還來問級掌柜，今天是不是又要跌，會不會又來一場3000點保衛(wèi)戰(zhàn)？級掌柜覺得在這個時點，信心更為重要，無需如此悲觀。今天A股還是很給面子的，開盤整理為主，震蕩走高，午后擴大漲幅。級掌柜認(rèn)為，站在當(dāng)前時點，機會遠(yuǎn)大于風(fēng)險。從上證指數(shù)來看，本輪反彈的空間和時間都相對充分，短期可能偏震蕩為主，建議各位客官做好倉位控制，不要追漲殺跌。
那么，站在當(dāng)前時點，有什么投資機會值得關(guān)注的？級掌柜想到了一個板塊，客官們熟悉的“渣男”板塊——軍工。說到軍工，大家一直都覺得比較有意思，基本面好、估值不算貴，但就是不怎么漲，將“渣男”特質(zhì)貫徹到底。級掌柜統(tǒng)計了一個數(shù)據(jù)，在30個申萬一級行業(yè)里面（剔除綜合），國防軍工年初至今排名倒數(shù)第三。但是分開來看，到4月26日當(dāng)時的市場底部，國防軍工排名倒數(shù)第二，在這之后至今漲幅排名第四。雖然我跌的慘，但我反彈也快??！
圖1：申萬一級行業(yè)2022年表現(xiàn)情況
數(shù)據(jù)來源：wind，截至2022年5月25日
市場見底反彈之后，為什么軍工板塊反彈如此迅猛？
1、4月份披露的一季報表現(xiàn)優(yōu)異，板塊盈利能力預(yù)計將持續(xù)增強。據(jù)天風(fēng)證券，2022一季度營業(yè)總收入共827.95億元(+14.60%)，歸母凈利潤79.90億元(+23.94%)，在較高基數(shù)下一季度業(yè)績依然實現(xiàn)高景氣增長，凈利率也持續(xù)受益規(guī)模放量的提振（自21年一季度的8.92%提升至9.65%）。后續(xù)隨著原材料影響的消除、治理的優(yōu)化和新型號批產(chǎn)，板塊盈利能力預(yù)計將持續(xù)增強。
2、當(dāng)前估值處于歷史底部區(qū)域，投資性價比較高。從近10年的估值分位點來看，4月末估值低至10%分位點，經(jīng)歷這波反彈之后，仍然處于11.7%分位點左右。而軍工板塊高景氣度未改，此前下跌主要由于部分軍工公司去年下半年業(yè)績不達預(yù)期，因此一季度遭遇業(yè)績與估值雙殺，本輪反彈主要屬于超跌反彈。
圖2：國防軍工近十年歷史估值
數(shù)據(jù)來源：wind
從中長期來看，未來軍工板塊表現(xiàn)仍然可期。
1、主動型基金重倉持倉比例高于近年平均。據(jù)廣發(fā)證券測算，22年一季度末，主動型基金國防板塊重倉持倉市值為996.16億元，占重倉持倉比重為4.02%。重倉持倉比例高于近年平均位，2015年二季度至2021年二季度主動型基金國防板塊重倉占比平均值為2.32%。
圖3：22年一季度末主動型基金國防板塊重倉占比達4.02%
2、下游企業(yè)高景氣趨勢的確認(rèn)、中游企業(yè)的加速讓軍工的權(quán)重股們具備機遇，指數(shù)級行情值得期待。從成長和估值角度來看，目前軍工板塊估值依然處于歷史底部區(qū)域水平。據(jù)天風(fēng)證券測算，4 月 29 日數(shù)據(jù)顯示為 0.73倍PEG，目前 PEG 依然處于較低水平，也就是相對未來三年的復(fù)合歸母凈利潤，目前板塊估值較低。
3、地緣政治惡化，軍工高景氣有望拉長。2022迎“國企改革三年行動”收官之年，近期國資委會議表示要繼續(xù)加大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司力度，并鼓勵資產(chǎn)證券化。而今年是“十四五”第二年，裝備采購需求按部就班展開，景氣度維持較高水平。近期地緣政治波譎云詭，通脹、滯脹短時間難以解決，軍工板塊有一定的的“計劃經(jīng)濟”屬性，中期確定性相對較多，景氣度有望延續(xù)。
現(xiàn)階段軍工作為高成長標(biāo)的，無懼經(jīng)濟周期影響，屬于中期高彈性的防御股。部分軍工企業(yè)可能存在業(yè)績踩雷的風(fēng)險，這時候不妨布局軍工板塊的龍頭公司以規(guī)避此風(fēng)險，增強相對確定性。關(guān)注軍工板塊的客官不妨通過逢低布局軍工龍頭ETF（512710）。
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掌柜小灶 吐槽“渣男”
A股迎來反彈，級掌柜給客官們開小灶，送上“吐槽紅包??”!
不知哪些客官布局過“渣男”板塊，是“真香”還是“渣透心扉”？
客官們認(rèn)為，軍工今年還會是“渣男”嗎？
您會選擇現(xiàn)在布局軍工板塊嗎？
?歡迎客官們留言分享~?
留言被精選且點贊數(shù)前10名的客官，級掌柜將獎勵10元支付寶紅包給到客官！
本活動有效期至2022年5月26日18:00結(jié)束，最終解釋權(quán)歸富國基金管理有限公司所有。
級掌柜有話說：只談干貨，不談風(fēng)月
