2023年開啟，港股延續(xù)去年11月以來的反彈態(tài)勢(shì)，領(lǐng)漲全球主要指數(shù)，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月9日，恒生指數(shù)自11月以來已漲超45.63%，恒生科技更是大漲60.23%。當(dāng)下是投資港股的較好時(shí)機(jī)嗎？港股又該如何投資布局？富二邀請(qǐng)了富國藍(lán)籌精選基金經(jīng)理寧君及港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF基金經(jīng)理蔡卡爾，一同為各位客官解析當(dāng)下港股熱門板塊投資價(jià)值。
昨日起，香港與內(nèi)地時(shí)隔1068天恢復(fù)通關(guān)，伴隨優(yōu)化內(nèi)地與港澳人員來往措施的正式實(shí)施，“赴港攻略”、“通關(guān)指南”等詞“刷屏”各大媒體首頁，分別親友再次聚首的畫面令不少品嘗過分離滋味的人為之動(dòng)容。
與久別重逢的親友相聚一樣激動(dòng)人心的，或許是近期港股市場(chǎng)的表現(xiàn)：海外通脹放緩疊加國內(nèi)政策利好，2023年開年首周港股主要指數(shù)大幅收漲，Wind數(shù)據(jù)顯示，恒生指數(shù)上漲6.12%，恒生科技上漲7.32%，領(lǐng)漲全球主要股指。截至收盤，今日恒生指數(shù)漲1.89%，報(bào)21388.34點(diǎn)，恒生科技指數(shù)漲3.15%，報(bào)4570.72點(diǎn)。
全球主流指數(shù)2023開年以來漲跌幅（%）
數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023年1月6日。
實(shí)際上，在海外流動(dòng)性環(huán)境改善，疫情防控政策優(yōu)化，互聯(lián)網(wǎng)政策見底等多重利好因素共振下，港股自去年11月以來便開啟了此輪強(qiáng)勢(shì)反彈：Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月9日收盤，恒生指數(shù)自11月以來累計(jì)漲幅已達(dá)45.63%，恒生科技指數(shù)更是漲超60.23%。
與此同時(shí)，恒生指數(shù)估值相較前期低點(diǎn)也已經(jīng)歷了一定程度的修復(fù)，截至2023年1月9日，Wind數(shù)據(jù)顯示，恒生指數(shù)市盈率為10.22倍，處于歷史上53.36%的分位點(diǎn)。
恒生指數(shù)歷史市盈率
數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023年1月8日。
當(dāng)下是否是投資港股較好的時(shí)機(jī)？港股熱門板塊投資價(jià)值如何？富二邀請(qǐng)了富國海外權(quán)益投資部海外權(quán)益投資副總監(jiān)、富國藍(lán)籌精選基金經(jīng)理寧君以及富國量化投資部量化投資副總監(jiān)、港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF基金經(jīng)理蔡卡爾，一同為各位客官解析當(dāng)下港股的投資價(jià)值。
富國“港股一姐”寧君
在管基金近年來同類排名名列前茅，富國“港股一姐”寧君如何看待當(dāng)下港股修復(fù)的水平？具體看好哪些行業(yè)板塊？
近三年同類排名第一
富國藍(lán)籌精選（人民幣份額）
近兩年、近三年同類排名第一
富國滬港深業(yè)績驅(qū)動(dòng)A
風(fēng)險(xiǎn)提示：排名相關(guān)數(shù)據(jù)來自海通證券—基金業(yè)績排行榜，截至2022年12月30日。
基金排名與基金評(píng)級(jí)基于基金的過往表現(xiàn)綜合判定，并不構(gòu)成對(duì)基金管理人或單只產(chǎn)品的未來投資建議。
自去年11月反彈以來，目前港股市場(chǎng)修復(fù)到什么位置了？
港股這一輪下跌比較類似2000-2002年，彼時(shí)熊市之前是2000年的納斯達(dá)克科網(wǎng)泡沫，2000年8月恒生指數(shù)和納斯達(dá)克同時(shí)有一個(gè)二次沖頂，繼而開啟了熊市，2001年底已經(jīng)跌去50%，同時(shí)非典是一個(gè)完全超出市場(chǎng)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)事件，引起市場(chǎng)超預(yù)期下跌，最終在2003年見底。這次港股市場(chǎng)先有一個(gè)和納斯達(dá)克同步的大牛市，接著港股和納斯達(dá)克見頂，在下跌比較充分的情況下，今年新冠疫情和地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期，恒指隨之跌到接近2008年金融危機(jī)的水平。
Wind數(shù)據(jù)顯示，在9月和10月的大幅下跌之后，恒生指數(shù)在10月和11月分別上漲26.6%和6.4%，可以說是經(jīng)歷了報(bào)復(fù)性反彈。在個(gè)股和板塊上，上漲的股票主要集中在互聯(lián)網(wǎng)、地產(chǎn)、指數(shù)成分股和疫情防控優(yōu)化有關(guān)的板塊和個(gè)股，可以說指數(shù)已經(jīng)基本企穩(wěn)，在這個(gè)基礎(chǔ)上，如果經(jīng)濟(jì)基本面和流動(dòng)性環(huán)境比較有利，更多前期滯漲的股票有望繼續(xù)上漲，其漲幅將取決于公司基本面，即整體修復(fù)上漲以后，個(gè)股可能會(huì)根據(jù)其基本面出現(xiàn)分化，出現(xiàn)有漲有跌的情況。
當(dāng)下看好港股市場(chǎng)哪些板塊，核心邏輯是什么？
較為看好醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)。
● 醫(yī)藥：港股有著中國優(yōu)質(zhì)的醫(yī)藥股資產(chǎn)，它們的管線價(jià)值也在不斷推進(jìn)，在經(jīng)歷過熊市的大幅下跌以后，估值水分已經(jīng)比較低，長期依然值得看好。
● 互聯(lián)網(wǎng)：具有很好的現(xiàn)金流和股息支撐，基本面跟隨中國經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)也有明顯改善。
● 消費(fèi)：12月漲幅較大，目前仍需觀察基本面恢復(fù)的情況和預(yù)期是否符合。
反彈急先鋒，份額創(chuàng)新高
一基布局香港中概互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司
作為目前市場(chǎng)內(nèi)跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)規(guī)模較大且流動(dòng)性較好的ETF產(chǎn)品，富二家的港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（159792）最新份額已超60億：深交所官網(wǎng)2023年1月9日披露信息顯示，港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF份額再創(chuàng)新高，已達(dá)到60.0億份。近日，港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF基金經(jīng)理蔡卡爾亦分享了對(duì)于當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的觀點(diǎn)。
港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF基金經(jīng)理
蔡卡爾
眾所周知，政策導(dǎo)向?qū)τ诨ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)來說非常重要，能否分析一下當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展情況？
互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)作為國內(nèi)最具生命力的新興產(chǎn)業(yè)之一，盡管過去2年經(jīng)歷了業(yè)績的低谷，但隨著宏觀經(jīng)濟(jì)逐步回暖，微觀企業(yè)本身的降本增效和監(jiān)管政策的常態(tài)化，明年或?qū)⒂瓉砻黠@的修復(fù)機(jī)會(huì)。
一方面，隨著疫情防控優(yōu)化措施的落地、中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議對(duì)明年經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行部署，明年整體宏觀經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)環(huán)境有望回暖，互聯(lián)網(wǎng)作為消費(fèi)行業(yè)下游，業(yè)務(wù)占比中以電商、廣告、出行為主，公司收入端有望得到直接促進(jìn)。
另一方面，從企業(yè)微觀層面來看，為應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和政策的壓力，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)主動(dòng)開啟降本增效，通過優(yōu)化人員配置、精簡(jiǎn)非核心業(yè)務(wù)條線、收緊內(nèi)容成本、削減廣告營銷投入等方式進(jìn)行利潤端的優(yōu)化。在降本增效推動(dòng)下，互聯(lián)網(wǎng)公司有望進(jìn)一步釋放盈利空間，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，在后疫情時(shí)代的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段中，或?qū)⒄宫F(xiàn)更大的業(yè)績彈性。
最后，從政策表述上來看，2022年12月20日中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中提出“大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，支持平臺(tái)企業(yè)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競(jìng)爭(zhēng)中大顯身手”，意味著國內(nèi)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)公司的安全審查或告一段落，而其在國民經(jīng)濟(jì)中的不可或缺性或?qū)⒅匦碌玫街匾?，明年行業(yè)beta修復(fù)機(jī)會(huì)值得投資者多多關(guān)注。
注：數(shù)據(jù)來源于深交所，具體基金份額請(qǐng)參見深交所官網(wǎng)披露信息，基金份額可能發(fā)生變動(dòng)。以上內(nèi)容不代表對(duì)市場(chǎng)和行業(yè)走勢(shì)的預(yù)判，也不構(gòu)成投資動(dòng)作和投資建議。建議持有人根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎作出投資決策。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
經(jīng)歷了過去2年的寒冬后，港股的春天似乎已經(jīng)降臨?？赐炅私裉斓耐莆?，各位客官是否也覺得2023年的港股值得期待？
-#日富一日 通關(guān)攻略-
香港內(nèi)地恢復(fù)通關(guān)，對(duì)于各位客官生活有無影響？最期待做哪件事？歡迎留言分享您的觀點(diǎn)～
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