剛過去的一周，世紀(jì)寒潮席卷全中國，可謂普天之下莫低0℃。無獨(dú)有偶，世界大空頭索羅斯在達(dá)沃斯論壇上高調(diào)叫囂：“我已做空亞洲貨幣和美股”，一度令資本市場寒風(fēng)凜冽。然而，“繁華盡了便是落葉，風(fēng)雪過后總是艷陽天”，最強(qiáng)寒潮已接近尾聲，A股市場的凜冬是否也跟著已然成為過去呢？
一、流動性仍具風(fēng)險(xiǎn)？
逆回購、國庫現(xiàn)金招標(biāo)、MLF、SLO......上周一系列短期流動性工具可謂齊裝上陣，央媽此舉自然意在為市場打開多個(gè)取暖開關(guān)，然而受制于供給側(cè)改革和穩(wěn)匯率優(yōu)先考慮，央媽已稱不再輕易降準(zhǔn)亮“殺手锏”。但央媽在此時(shí)間點(diǎn)放話，主要是考慮到外匯、股市等出現(xiàn)了部分恐慌情緒，央媽希望更好地引導(dǎo)市場預(yù)期，避免不穩(wěn)定因素的擴(kuò)大，所以國內(nèi)的流動性目前不需要擔(dān)心。
二、反彈可期，但仍需釋放悲觀情緒
市場悲觀預(yù)期走得太快，邊際上有改善的可能性。年初至今，國內(nèi)國際股市匯市波動很大，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好極低，但未來一段時(shí)間存在改善的可能。就A股來說，目前的價(jià)格水平，已經(jīng)具備足夠的投資價(jià)值，此時(shí)繼續(xù)做空的風(fēng)險(xiǎn)較大。盡管如此，部分券商認(rèn)為近期或還需充分消化各種利空因素，釋放悲觀情緒。投資策略上，輕倉的投資者可以圍繞新經(jīng)濟(jì)的概念戰(zhàn)略布局，重倉的投資者應(yīng)停止恐懼。
三、2900點(diǎn)再出發(fā)，一季度樂觀
站在2900點(diǎn)，去梳理市場估值，有比較大的安全邊際，相比去年同期估值不貴。根據(jù)2014年的分紅比例對滬深300的股票作統(tǒng)計(jì)，不少個(gè)股的分紅收益率都在4%以上，甚至有的達(dá)到了6%。這種估值方面的安全邊際，可能由于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂而缺乏說服力，一旦系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)消除，就具備了向上的彈性。如果市場在某個(gè)階段受情緒影響有所超跌，便是非常好的長期買點(diǎn)。
四．MACD策略再推煤炭B基
近期直接投資分級B或風(fēng)險(xiǎn)較高，但即便如此，MACD分級B輪動組合（自2015年12月14日起）絕對收益仍達(dá)1.82%，相對收益18.52%（基準(zhǔn)中證全指）。根據(jù)上周收盤數(shù)據(jù)計(jì)算，下周推薦指數(shù)為上證50、A股資源、大宗商品、保險(xiǎn)主題、中證銀行、中證煤炭等指數(shù)，相應(yīng)分級B為上證50B、資源B、商品B、保險(xiǎn)B、銀行B及煤炭B基。（來源：申萬宏源研究所金融工程部）
市場跌至此處，有人說反彈將至，也有人說仍需謹(jǐn)慎。級掌柜以為，當(dāng)下直接投資分級B或略有冒險(xiǎn)，但申購強(qiáng)勢板塊的母基金并持有則是不錯過機(jī)會、風(fēng)險(xiǎn)又相對較小的方式。
表：MACD策略相關(guān)母基一覽表
