軍工又成A股最靚的仔！在熱門賽道紛紛歇菜的情況下，今天國防軍工指數(shù)（申萬）盤中漲超3.5%，走勢散發(fā)著迷人的味道。
級掌柜盤點了一下，發(fā)現(xiàn)最近一段時間軍工的賺錢效應(yīng)非常顯著，在28個申萬一級行業(yè)中，無論近一周、還是近一個月，國防軍工指數(shù)的收益排名都是NO.1！
級掌柜在10月18日-19日連續(xù)發(fā)文，建議客官們重視軍工行情，如果客官們當(dāng)時關(guān)注，最近應(yīng)該會有不錯的收益體驗。
表：申萬一級行業(yè)近期收益率排名
數(shù)據(jù)來源：Wind資訊 統(tǒng)計截止日期：2021.11.18
先說級掌柜的個人觀點：對現(xiàn)下的軍工，“底倉+高拋低吸”的組合策略，或許值得關(guān)注。
1
//
底倉的意義是，級掌柜認(rèn)為軍工行情遠(yuǎn)不會止步于此，并且非常看好中期行情，保留底倉是為了賺取中長期收益、降低踏空風(fēng)險；
2
//
高拋低吸一方面可以滿足各位按耐不住的交易欲望、另一方面也可以降低短期暴漲之后的風(fēng)險。
下面聊聊理由。
為什么即便是大漲接近新高之后，級掌柜仍舊看好軍工行情，因為級掌柜認(rèn)為，上漲從來都不是獲利了結(jié)的理由，邏輯反轉(zhuǎn)才是。而當(dāng)下看，無論是估值還是基本面，軍工的投資邏輯都沒有出現(xiàn)變化。
首先，即便大漲之后，軍工估值也不貴。級掌柜還是用之前詳細(xì)介紹過的“盈利-估值”匹配度的邏輯來看。
★
根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計
★
? 當(dāng)一個成長板塊目前的價格僅透支當(dāng)年的盈利時，我們一般說它估值偏低；
? 當(dāng)成長板塊目前的價格已經(jīng)透支明年的盈利增長時，我們一般說它估值處于中樞；
? 而當(dāng)其價格已經(jīng)透支了未來兩年的盈利增長時，這往往意味著其估值偏貴了。
今天軍工龍頭指數(shù)收在4474點，處于透支明年（綠色虛線）盈利增長的合理價位的下方。根據(jù)經(jīng)驗，當(dāng)前估值還是處于中樞以下。
圖：軍工龍頭指數(shù)當(dāng)前價格還未透支明年盈利預(yù)期，估值處于中樞下方
數(shù)據(jù)來源：Wind資訊 統(tǒng)計區(qū)間：2018.1-2021.11
并且，眼下正處在年末階段，很多資金都開始布局明年，對于成長性較高的品種，往往會迎來估值切換行情。
所謂估值切換，就是上圖中綠色虛線和紅色虛線相接的點，即其透支的“當(dāng)年盈利”，從2021年的盈利、切換到了2022年。
所以當(dāng)下的估值中樞、就是明年的估值低位；當(dāng)下的估值不貴，到了明年就變成了估值低點。因此從這個角度看，當(dāng)前的軍工龍頭，或許依舊是性價比較高的品種。
其次，從基本面角度來看，明年的軍工，應(yīng)該是A股市場上為數(shù)不多的業(yè)績較為確定的行業(yè)。
明年，A股市場經(jīng)濟(jì)增長壓力加大，在宏觀經(jīng)濟(jì)下行周期中，那些需求、成長確定性較強(qiáng)的行業(yè)，都是資金眼中的香餑餑。
軍工本身就是個弱周期行業(yè)，無論經(jīng)濟(jì)如何，軍費支出增長相對剛性。并且“全面加強(qiáng)練兵備戰(zhàn)、軍事高壓態(tài)勢持續(xù)”的背景下，明年軍工企業(yè)大概率延續(xù)今年訂單充足、業(yè)績加速釋放的狀態(tài)。所以基本面邏輯，也沒有發(fā)生改變。
估值不貴+基本面維持，是級掌柜當(dāng)前仍舊看好軍工的核心邏輯。
但短期，A股仍處在“震蕩+熱點輪動”行情中，軍工可能會由于交易過于擁擠而出現(xiàn)回調(diào)。
當(dāng)前，軍工龍頭指數(shù)的情緒溫度是85℃，處于偏高位置，說明交易有過熱跡象。因此級掌柜認(rèn)為小倉位的“高拋低吸”，具備意義。
關(guān)注軍工板塊的股民，可以關(guān)注軍工龍頭ETF（512710），基民可以關(guān)注富國中證軍工指數(shù)基金（161024）。
級掌柜有話說：只談干貨，不談風(fēng)月。
