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富國基金劉興旺：含權固收類基金或迎來較好配置時點

2022-12-12


如果你是穩(wěn)健型投資者，正在因為臨近年關手頭的資產(chǎn)配置而迷茫，恭喜你點開這篇文章~今天的固收基金經(jīng)理觀點可以解決你的不少迷?！@是來自17年投研經(jīng)驗的債市老兵、富國固收基金經(jīng)理劉興旺最新觀點，他擅長二級債基等多類型固收產(chǎn)品，他對債市與股市的見解或許能給你一些參考。




劉興旺 碩士
17年債市投研經(jīng)歷，11年投資管理經(jīng)驗

☆ 十多年投資經(jīng)驗積累，穿越多輪債券市場牛熊轉換，管理過貨幣、中長期純債、一級債基、二級債基、偏債混合基等多類固收產(chǎn)品，熟稔多種投資策略。
☆ 曾任申銀萬國固定收益研究員，華寶興業(yè)基金基金經(jīng)理助理兼?zhèn)芯繂T，泰信基金基金經(jīng)理，國投瑞銀基金基金經(jīng)理，國聯(lián)證券資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理，長安基金固定收益總監(jiān)。
☆ 如今在管產(chǎn)品有二級債 基 富國裕利、富國雙利增強 ，以及偏債混合基金 富國騰享回報、富國久利 。


（原文刊載于中國證券報）
1
回顧今年市場的表現(xiàn)，劉興旺認為近期債市的回撤，意味著較好布局固收類產(chǎn)品的時點。
今年以來，受風高浪急的國際環(huán)境和新冠疫情反復影響，權益市場表現(xiàn)差強人意。 今年債市整體呈“牛皮市”特征，投資者風險偏好較低，資金配置轉向固定收益市場，收益率震蕩下行，信用利差回落至歷史低位。 但11月以來，受資金面收斂、疫情防控優(yōu)化和房地產(chǎn)政策邊際放松沖擊，債市出現(xiàn)調(diào)整，凈值化后的銀行理財面臨較大贖回壓力，導致信用利差迅速從低位回升，純債產(chǎn)品凈值也出現(xiàn)一定回撤。臨近年底，不少投資者開始籌劃下一年的投資計劃和策略，結合宏觀基本面和目前資產(chǎn)定價水平，我們認為對于穩(wěn)健投資者而言，目前或是布局含權固收類資產(chǎn)的較好時點。
2
他認為市場在疫情防控優(yōu)化、地產(chǎn)放松等政策影響下不斷進行交易博弈，但拉長時間來看，股市仍處于磨底階段，債市經(jīng)歷調(diào)整后中短端的配置價值顯現(xiàn)。
疫情防控優(yōu)化和地產(chǎn)放松政策逐步加碼，穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)政策不斷推出，這是市場不斷交易博弈的強預期，也是近一個月以來權益市場交易博弈的主線。 但短期疫情和地產(chǎn)影響下的經(jīng)濟基本面是投資者必須面對的現(xiàn)實考量。根據(jù)海外放松疫情管控經(jīng)驗來看，我們認為未來一個月或迎來一輪感染高峰，可能會對市場心理預期產(chǎn)生影響，目前股債都在“強預期弱現(xiàn)實”之間搖擺，投資邏輯被市場情緒左右。 但拉長時間來看，我們認為股市處于磨底階段，估值在歷史底部區(qū)域，調(diào)整風險或相對有限；當下經(jīng)濟仍然偏弱，貨幣政策仍需精準發(fā)力，流動性仍將維持寬松，債市經(jīng)歷近期的調(diào)整后中短端的配置價值顯著，長端或受穩(wěn)經(jīng)濟政策影響，波動或將明顯加大。
3
結合穩(wěn)增長訴求增強的背景，覺得外需放緩是大勢所趨，內(nèi)需將接力成為經(jīng)濟增長的主要動力。
12月6日結束的會議指出：統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，突出做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價。會議定調(diào)開局之年，穩(wěn)增長訴求增強，積極的財政政策要進一步加大力度，同時需要金融貨幣政策的強力配合。過去三年支撐中國經(jīng)濟發(fā)展的主要動力是外需，但明年外需放緩是大勢所趨。在疫情防控優(yōu)化背景下，內(nèi)需消費場景將明顯好轉，將是接力外需維持經(jīng)濟增長的重要動力。 預計短期經(jīng)濟回暖預期和精準有力的貨幣政策或將會對債市形成擾動，長債難免仍會有一定沖擊，收益率曲線陡峭化概率較大，確定性機會可能仍在中短久期資產(chǎn)。 綜上所述，我們認為目前時點布局含權類債基產(chǎn)品非常應景。

最后，也為客官們再介紹一下富國固收大廠的風采——


經(jīng)過多年的發(fā)展，富國基金搭建了完善的固定收益業(yè)務體系，專門設立了固定收益策略研究部和信用研究部，為基金經(jīng)理的決策提供依據(jù)和建議。憑借多年的深耕細作，產(chǎn)品業(yè)績短、中、長期均表現(xiàn)突出。同時，富國基金固定收益產(chǎn)品體系完善，產(chǎn)品布局全面、類別劃分精細。從具體細分品種來看，含權類債基如富國天利、富國新天鋒、富國天盈等產(chǎn)品專屬于一級債基，富國可轉債等產(chǎn)品則專注于可轉債投資，富國穩(wěn)健增強、富國雙債增強、富國裕利、富國雙利增強屬于二級債基，富國泰享回報、富國騰享回報屬于偏債混合型基金，投資人可以根據(jù)自己的風險偏好進行選擇。

未來，富國基金也將持續(xù)采用全方位和精細化的投資策略，力爭為投資者帶來持續(xù)穩(wěn)健的回報。

（以上內(nèi)容不代表對市場和行業(yè)走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議?；鹩酗L險，投資需謹慎。）

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投資有風險,基金投資需謹慎。

在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件?；饍糁悼赡艿陀诔跏济嬷?，有可能出現(xiàn)虧損.基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn),但不保證一定盈利， 也不保證最低收益.過往業(yè)績及其凈值高低并不預示未來業(yè)績表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績不構成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。

以上信息僅供參考，如需購買相關基金產(chǎn)品,請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評,并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品。

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