市場(chǎng)一路跌，基金經(jīng)理都在干什么？10幅圖告訴你答案！

1、來自廣大基民的心聲：基金經(jīng)理為何不“逃頂”？今年以來，A股市場(chǎng)一步步跌破大家的心理防線，權(quán)益類基金也是跌跌不休。從一季報(bào)數(shù)據(jù)看，主動(dòng)權(quán)益基金的確并沒有大幅降倉，但這真的不是基金經(jīng)理們的“鍋”。

2、過度交易是投資大忌，對(duì)于市場(chǎng)，要永遠(yuǎn)敬畏。市場(chǎng)先生是一個(gè)陰晴不定、難以琢磨的“瘋子”，不要總想著戰(zhàn)勝它，而應(yīng)該保持謙遜、懂得敬畏。數(shù)據(jù)為證，拉長時(shí)間看，過度交易會(huì)大幅損傷收益水平，因?yàn)闆]有人可以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)股市的走向。

3、擇時(shí)并非“長期正確的事情”。根據(jù)上交所的研究，無論你是何身份，無論你錢多錢少，擇時(shí)的收益都為負(fù)，這也就是說，擇時(shí)并非明智之舉。相反，我們可以看到的是，機(jī)構(gòu)投資者憑借自身強(qiáng)大的“研究基因”，能夠通過選股來貢獻(xiàn)更多的正收益。

4、基金經(jīng)理的核心能力圈是“選股”，他們也是在賺“認(rèn)知范圍里的錢”。任何人，不論是偉人，還是普通人，亦不論是古人，還是今人，都是有局限性的，基金經(jīng)理也是如此。事實(shí)上，基金經(jīng)理正是秉承專業(yè)的投資態(tài)度，努力在自己的能力圈里為投資人創(chuàng)造更多的價(jià)值。

5、從一季度持倉動(dòng)向看，基金經(jīng)理并沒有“躺平”！證據(jù)一：主動(dòng)權(quán)益基金的重倉股支數(shù)在持續(xù)增加，而持股集中度在繼續(xù)下滑。這說明基金經(jīng)理有通過“挖掘新個(gè)股+持股分散化”的方式來應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，尋找更多結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

6、從一季度持倉動(dòng)向看，基金經(jīng)理并沒有“躺平”！證據(jù)二：主動(dòng)權(quán)益基金重倉股中，低估值的市值占比從19%抬升至33%，提升了14個(gè)百分點(diǎn)。這也印證了，基金經(jīng)理有通過“估值下沉”策略來應(yīng)對(duì)“殺估值”的壓力。

7、從一季度持倉動(dòng)向看，基金經(jīng)理并沒有“躺平”！證據(jù)三：主動(dòng)權(quán)益基金重倉股中，行業(yè)的加減倉情況，以及行業(yè)的超額表現(xiàn)，呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)。這也說明了，基金經(jīng)理有通過“行業(yè)調(diào)倉”來應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，而且短期效果整體正向。

8、核心賽道仍是核心持倉，這是時(shí)代的洪流。大消費(fèi)是牛股的沃土，因?yàn)樽非竺篮蒙钍敲總€(gè)人的愿景；新能源、電動(dòng)化是能源變革下的長周期投資機(jī)會(huì)；而自主可控是大國崛起下的必經(jīng)之路。

9、時(shí)代的β，才是長期投資的富礦，任憑短期市場(chǎng)反復(fù)捶打，仍在堅(jiān)守立足長期的初心。從主動(dòng)權(quán)益基金持倉的行業(yè)變遷看，更多是對(duì)時(shí)代的理解和追尋，畢竟在時(shí)代面前，我們也不過是一粒塵埃。

10、下跌并不可怕，怕的是像上證指數(shù)一樣，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)幾十年，還在原地打轉(zhuǎn)；相反，對(duì)于公募基金，請(qǐng)一定不要失去信心，因?yàn)榧幢闵疃?，也擁有再?chuàng)新高的能力！