2022年11月以來,港股觸底反彈。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2月10日,恒生指數(shù)漲幅超44%,恒生科技指數(shù)漲幅超52%,大幅跑贏滬深300、上證指數(shù)等A股主流寬基指數(shù)。階段性跑贏A股后,港股較之A股的性價(jià)比如何?當(dāng)下看港股投資價(jià)值如何?
2月6日,內(nèi)地香港全面通關(guān),開通首周人氣爆棚,前六日就有超19萬人次訪港,其中,上周六有近5萬人次,上周日也超過4萬人次。全面通關(guān)點(diǎn)燃了游客赴港旅行熱情,其中不乏大量旅行團(tuán)去香港游玩,更多的是去香港熱門購(gòu)物場(chǎng)所“買買買”,當(dāng)然也有一波是來港辦事的。(數(shù)據(jù)來源:據(jù)香港特區(qū)政府入境處最新數(shù)據(jù),截至2月12日)
通關(guān)前,東道主香港更是提前籌劃了“你好,香港”活動(dòng),提供超過100萬份“香港有禮”消費(fèi)優(yōu)惠券,可謂是誠(chéng)意滿滿。
隨著內(nèi)地與香港全面恢復(fù)通關(guān),零售、旅行、航運(yùn)、港口及餐飲等多個(gè)板塊也有望迎來全面復(fù)蘇。從春節(jié)至今香港街頭巷尾人頭攢動(dòng)的盛況,可以預(yù)見,全面通關(guān)將為香港整體經(jīng)濟(jì)帶來更正面、更積極的影響和推動(dòng)。
通關(guān)后,深圳各大港口全面放開,內(nèi)地赴港大大方便,但從內(nèi)地投資香港,仍舊是借道港股通基金或者QDII基金更加便捷。
2022年11月港股觸底反彈以來,大幅跑贏A股。不僅恒生指數(shù)表現(xiàn)突出,中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)等細(xì)分行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)也非常突出,Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2月10日,近6月中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)累計(jì)上漲9.53%,同期滬深300上漲-0.08%,相比A股反彈力度更大。
富二與客官一樣,看著迅猛反彈的港股,再看看富錢包APP中富國(guó)藍(lán)籌精選股票QDII(人民幣份額007455/美元份額010583)的表現(xiàn),露出了“蒙娜麗莎”般的微笑。
海通證券數(shù)據(jù)顯示,截至2023年1月31日,富國(guó)藍(lán)籌精選近3年漲幅達(dá)55.32%, Wind數(shù)據(jù)顯示,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-17.70%,在同類QDII大中華區(qū)股混基金中,排名1/18。
與此同時(shí),富二家旗下的港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF(159792)所跟蹤的指數(shù)正是中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù),緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù),追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化。深交所官網(wǎng)截至2023年2月10日披露的信息顯示,港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF份額達(dá)66.81億份,投資者借道港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF投資港股的熱情不減。
注:基金份額為時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù),未來可能發(fā)生變動(dòng)。
用放大鏡看,近期港股處于短期盤整期。如今日,港股表現(xiàn)較為一般,近期受外圍加息因素影響,港股市場(chǎng)出現(xiàn)盤整以消化近期超買狀態(tài)。從估值來看,Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2月11日,恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)、恒生綜指、恒生中型股指數(shù)處于歷史相對(duì)中低部位置。
注:資料來自Wind,中金公司研究部,2022年11月至今的數(shù)據(jù)截至2月10日。
用后視鏡看,2022年11月以來,港股觸底反彈,恒生指數(shù)漲幅超44%,恒生科技市場(chǎng)漲幅超52%,大幅跑贏滬深300、上證指數(shù)等A股主流寬基指數(shù)。
中金公司研報(bào)提出,歷史上港股跑贏A股多次,大多數(shù)情況下具備5大特征:
1、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確認(rèn)且增長(zhǎng)強(qiáng)勁反彈,港股彈性更大。
2、美元相對(duì)走弱或人民幣大幅升值,外資流入中國(guó)市場(chǎng),但該特征多與國(guó)內(nèi)強(qiáng)勁增長(zhǎng)有關(guān)聯(lián)。
3、港股估值先行調(diào)整且相比A股具備較強(qiáng)吸引力。
4、國(guó)內(nèi)宏觀和監(jiān)管環(huán)境政策變化時(shí)期,A股可能調(diào)整高于港股。
5、海外地緣或風(fēng)險(xiǎn)事件緩解,對(duì)港股可能更為有利。
歷次港股跑贏A股的階段:
注:資料來自Wind,國(guó)金證券研究所,截至2023年2月10日
用望遠(yuǎn)鏡看,從目前來看,港股跑贏的大部分因素如風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)修復(fù)、估值修復(fù)等已接近消化,未來港股能否繼續(xù)跑贏A股,關(guān)鍵在于盈利實(shí)質(zhì)性改善。如果經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)能持續(xù)加強(qiáng),企業(yè)盈利進(jìn)一步改善,港股成長(zhǎng)風(fēng)格仍有跑贏 A 股成長(zhǎng)風(fēng)格的機(jī)會(huì),尤其是港股具備特色的互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥等行業(yè)。
在1月舉辦的“修復(fù)之年,共啟未來”富國(guó)基金2023年投資策略會(huì)上,富國(guó)藍(lán)籌精選基金經(jīng)理寧君曾提出,港股市場(chǎng)在2022年9月、10月份暴跌以后,11月、12月出現(xiàn)相當(dāng)好的反彈,其中主要漲的是指數(shù)的成份股,另外重點(diǎn)漲的一部分是和疫情管控優(yōu)化相關(guān)的股票。實(shí)際上港股市場(chǎng)上還有很多的板塊和股票沒有重估,如果港股市場(chǎng)的整體是穩(wěn)定的,估值是穩(wěn)定的,這些板塊股票在未來都會(huì)有機(jī)會(huì)重估,所以長(zhǎng)期來看,香港市場(chǎng)或許還會(huì)有很多機(jī)會(huì)。
當(dāng)前港股雖然進(jìn)入了一個(gè)“小逆風(fēng)期”,但長(zhǎng)期看,港股的投資價(jià)值仍然值得期待,港股交易機(jī)制與定價(jià)機(jī)制與A股大相徑庭,借道港股基金參與是相對(duì)便捷高效的方式。而QDII基金富國(guó)藍(lán)籌精選、ETF產(chǎn)品港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF,或?qū)⑹强凸傧鄼C(jī)而動(dòng)布局港股的上佳之選。
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港股反彈后,是否仍具投資價(jià)值?港股中客官看好的細(xì)分行業(yè)有哪些?QDII基金、港股通ETF等布局港股的工具,客官更青睞哪些?歡迎留言分享~
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