富二把中證紅利指數(shù)的行情和其他主要寬基指數(shù)的行情畫在一張圖上,客官們來感受一下,中證紅利這“不合群”的魅力。
圖:今年以來中證紅利指數(shù)較為抗跌
(數(shù)據(jù)來源:WIND,截止日期:2022年10月13日)
為什么今年紅利方向能這么棒?因?yàn)樗耐顿Y邏輯,比較適合今年動(dòng)蕩的市場(chǎng)。
一般來說,我們投資股票的收益=資本利得收益(股價(jià)上漲)+分紅收益。
而紅利產(chǎn)品最關(guān)注的是確定性相對(duì)更高的分紅收益。
中證紅利以“股息率”作為主要選樣標(biāo)準(zhǔn),使得整個(gè)產(chǎn)品具有高分紅屬性。也就是說客官們投資該指數(shù)時(shí)除了股票價(jià)格波動(dòng)帶來的資本利得損益外,還可以拿到一定的分紅收益。
那這部分股息率高嗎?
高!截止9月底,中證紅利指數(shù)股息率高達(dá)6.39%,而滬深300僅有2.79%,十年期國(guó)債到期收益率也只有2.76%。在今年動(dòng)蕩的行情中,中證紅利靠較高的股息率,一定程度上彌補(bǔ)了股市下跌的風(fēng)險(xiǎn),這也就是為什么這個(gè)指數(shù)在今年震蕩行情中能夠體現(xiàn)出強(qiáng)韌性。
圖:A股主要指數(shù)股息率及十年期國(guó)債到期收益率
(數(shù)據(jù)來源:WIND,截止日期:2022年9月30日)
除此之外,中證紅利指數(shù)還具有順周期屬性。其主要選入的是商業(yè)模式穩(wěn)定、行業(yè)處于盈利周期、公司現(xiàn)金流充沛且估值水平相對(duì)較低的公司,目前其行業(yè)分布主要是煤炭、基建、金融等。今年煤炭板塊表現(xiàn)較好,順周期行業(yè)受益于“穩(wěn)增長(zhǎng)”預(yù)期,也較為抗跌。
數(shù)據(jù)來源:中證指數(shù)公司,統(tǒng)計(jì)截止日期:2022.10
即便如此優(yōu)秀,紅利也沒忘了與時(shí)俱進(jìn)、優(yōu)化表現(xiàn)。今天中證指數(shù)公司發(fā)布公告,擬修訂中證紅利指數(shù)。指數(shù)修訂了三個(gè)方面,都圍繞著一個(gè)目標(biāo):提高指數(shù)的中長(zhǎng)期投資價(jià)值。
資料來源:中證指數(shù)有限公司
1、指數(shù)成份股將更具有長(zhǎng)期穩(wěn)定分紅的特征。根據(jù)測(cè)算,上市公司分紅持續(xù)性與連續(xù)分紅年限正相關(guān),修訂通過延長(zhǎng)了分紅的考察時(shí)間(從2年到3年),一定程度上增強(qiáng)了指數(shù)分紅的穩(wěn)定性。
2、剔除“潛在風(fēng)險(xiǎn)較高”的股票。這里我們思考一個(gè)問題,如果一家公司今年凈利潤(rùn)是1個(gè)小目標(biāo),但是他公告說要給大家分掉10個(gè)小目標(biāo)的紅利,可能市場(chǎng)就會(huì)對(duì)他提出質(zhì)疑,比如會(huì)不會(huì)是大股東想通過高分紅進(jìn)行減持套現(xiàn)等等。因此為避免過高分紅比例公司蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn),中證指數(shù)公司此次修訂將上市公司股利支付率限定在0-1之間,也就是公司當(dāng)年分紅金額不能超過其當(dāng)年利潤(rùn)。
3、提高紅利基金的資金容量,讓更多的資金可以分享到紅利。最近幾年,紅利基金規(guī)模快速提升,比如,富國(guó)中證紅利指數(shù)增強(qiáng)基金(A/C:100032/008682)的規(guī)模,從2017年初的不到10億提升到了當(dāng)前的近60億(數(shù)據(jù)來源:基金2022年中報(bào),統(tǒng)計(jì)截止日期:2022.6.30)。大資金涌入之后,不少客官擔(dān)心,紅利基金的持有體驗(yàn)會(huì)不會(huì)變差。為了解決這個(gè)問題,本次修訂增加了對(duì)小公司的權(quán)重限制,來提升基金的資金容納力。
就像富國(guó)中證紅利指數(shù)增強(qiáng)的基金經(jīng)理徐幼華所說:此次修訂為價(jià)值投資和中長(zhǎng)期投資提供了更好的“指引”,成為滿足市場(chǎng)需求、服務(wù)投資者的重要舉措,以中證紅利指數(shù)為代表的紅利類指數(shù)的高分紅屬性有望進(jìn)一步增強(qiáng),更好地幫助投資者投資高分紅上市公司。未來,隨著長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念不斷深入人心,紅利指數(shù)化投資的發(fā)展空間也將更加廣闊。
圖:富國(guó)中證紅利指數(shù)增強(qiáng)A成立以來
業(yè)績(jī)大幅跑贏比較基準(zhǔn)
資料來源:基金2022年中報(bào)
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